JS環(huán)球生活(01691)公布，頭確有關(guān) SharkNinja擬議分拆和在美國單獨上市，拆品鑒于美國市況，牌美經(jīng)全面評估包括結(jié)構(gòu)性替代方案在內(nèi)的上市各種因素，董事會確定擬議分拆及擬議分配是并啟最佳行動方案，且SharkNinja 的回購股份在美國證券交易所的首次公開發(fā)行將不會與擬議分拆及擬議分配同時進(jìn)行。

　　點評：

　　擬議分拆將通過以擬議分配形式向股東實物分配公司持有的計劃SharkNinja的全部股份的方式進(jìn)行。剝離SharkNinja中北美和歐洲業(yè)務(wù)(占2021年收入和利潤70%)，電龍定分動億并保留九陽業(yè)務(wù)以及SharkNinja亞太區(qū)業(yè)務(wù)。頭確在擬議分拆和擬議分配完成后，拆品產(chǎn)生公司與SharkNinja的牌美平行上市結(jié)構(gòu)，公司的上市股東將同時享有公司和SharkNinja的股份。SharkNinja集團(tuán)將組建獨立的并啟管理團(tuán)隊，除董事長外，回購兩家公司將不會有重疊的執(zhí)行董事和管理人員。

　　JS環(huán)球生活的估值約為10倍–12倍FY22E/FY23E市盈率。對比同業(yè)全球小家電企業(yè)龍頭法國SEB集團(tuán)(SEBSK)和意大利DeLonghi集團(tuán)(DLGIM)的估值范圍分別為12倍–15倍和17倍–21倍市盈率，相較JS環(huán)球生活有25%-75%估值溢價。分拆SharkNinja于美國上市可釋放SharkNinja應(yīng)有的價值和增加股份流通性，以及增加管理運營透明度。

　　此外，JS環(huán)球生活(01691)擬動用最多港幣4億元于公開市場回購公司股份，回購將提高每股盈利及整體股東回報，對股價有提振作用。

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